在2017年，OLED異常火爆，火爆的原因跟蘋果的手機采用OLED屏幕有一定的關系。國內外的顯示行業公司投在積極擴充OLED產能，例如韓國的三星和LG在增加OLED產能，國內京東方、華星光電和深天馬也在增加OLED產能，就連做豆奶粉的黑牛也跨界開始做OLED了。

LG的65英寸可卷曲OLED電視

這么多家企業在做OLED，最后哪家能賺錢還不一定；但是OLED的上游廠商肯定是希望很多企業去做OLED的。OLED的上游廠商，有做材料的，有做設備的，其中有一家在特定領域具有絕對的壟斷地位。

這家公司就是美國的Coherent公司(股票代碼是COHR.O，中文名叫相干公司)，這家公司在激光結晶領域有絕對壟斷地位，而且其他公司很難打破。受益于OLED行業的爆發，Coherent業績暴漲，股價也跟著暴漲；從2016年開始，到目前已經漲了接近5倍了。

一、激光結晶簡介

OLED的制程可以分為3個部分，背板端、蒸鍍端和模組端。背板端主要是制作OLED所需的驅動電路，蒸鍍端主要是蒸鍍OLED發光材料，模組端主要是激光切割和貼合柔性電路板。

中小尺寸OLED用的背板是LTPS背板，LPTS就是低溫多晶硅(Low Temperature Polycrystalline Silicon)。LTPS于a-Si(非晶硅)相比，工藝雖然復雜，但是因為LTPS上載流子傳輸速度有大幅的提高,電路的驅動能力有了大幅提高。OLED需要LTPS來驅動，理所當然，LTPS就成了OLED顯示屏的關鍵工藝。

LTPS制程的關鍵就是結晶過程，就是把非晶硅變成多晶硅。傳統加熱的辦法是不可行的，因為LTPS是制作在玻璃基板上，而玻璃基板難以承受高溫。目前量產使用的方法是用ELA，就是準分子激光退火法(Excimer Laser Annealing)，就是用激光照射非晶硅從而讓其轉化為多晶硅。

ELA技術

顯示領域要想做OLED顯示，就必需要有LTPS技術，要想有LTPS技術就必需要有ELA技術。而Coherent公司在ELA領域處于絕對壟斷地位。

二、Coherent公司介紹

Coherent公司于1966年在美國成立，于1970年在美股上市。1966年夏天，Coherent公司建造了他們的臺激光器；四個月之后，相干公司推出了真正意義上的第一臺CO2商用激光器。

Coherent公司的主要業務是各種激光器，廣泛用于電子、工業中材料切割、科研以及醫療領域。我們所熟知的近視眼手術，用的就是Coherent的激光設備。

Coherent公司的客戶除了商業企業外，還包括一些科研單位和政府項目。從2016年開始，Coherent公司的ELA業務開始爆發。

Coherent公司在ELA領域的壟斷地位

Coherent公司處于ELA產業鏈的頂端，提供ELA設備所需的關鍵器件——激光光源和光學鏡片，并且在此領域處于100%的壟斷地位。

ELA設備供應商有多家，例如韓國的AP System和PRI，日本的JSW。面板供應商則主要包括三星、LG和BOE等。AP System給三星和BOE提供設備，PRI和JSW則給LG提供設備。

Coherent公司為ELA設備提供的關鍵器件屬于消耗品，是需要持續更換的；也就是說Coherent公司在ELA領域是具有持續盈利能力的。

從2016年開始，顯示領域開始大肆建設OLED產線。韓國的三星最先量產OLED手機屏，國內的BOE也于2017年10月開始量產，打破了三星的壟斷。2017年蘋果發布的iPhone X使用的是三星的OLED屏，OLED正式進入了蘋果的產業鏈，同時顯示行業也開始大肆擴張OLED的產能。

受益于OLED行業的產能擴張，Coherent公司的業績和股價就是從2016年開始爆發的。

Coherent公司的營業收入

2013財年、2014財年和2015財年，Coherent公司的業績平穩，沒有大幅增長。從2016財年開始，受益于OLED行業的發展，ELA的需求開始爆發，公司業績開始增長。到了2017財年，公司收入為17.23億美元，而2016財年同期為8.57億美元，同比增長了101%。

業績增長的同時，公司的未完成訂單也開始從2016年開始爆發。

Coherent公司的未完成訂單情況

與營收情況類似，2013財年、2014財年和2015財年的未完成訂單保持平穩，沒有大幅增長。從2016財年開始，未完成訂單開始增長。2016年的未完成訂單是6.05億美元，同比增長了95.8%；到了2017財年，Coherent公司的未完成訂單為10.4億美元，同比增長了71.8%。公司的未完成訂單增長，反應ELA設備需求旺盛，同時也為公司未來的業績提供了保障。

三、小結

OLED技術需要LTPS技術的支持，LTPS技術需要ELA技術的支持，而Coherent公司在ELA領域處于100%壟斷地位。

最近兩年，收益于OLED行業的高速發展，Coherent公司的業績和訂單都開始大幅增長，股價從2016年開始已經漲了接近5倍了。考慮到OLED行業的高速成長還沒有結束，Coherent公司在ELA領域又處于絕對壟斷地位，而且又有很多的未完成訂單，未來的股價還有可能繼續上漲。