近日，工信部電子信息司副司長吳勝武在2018年全國電子信息行業工作座談會上表示，為引導產業健康有序發展，工信部會同國家發展改革委共同編制的《新型顯示產業超越發展三年行動計劃》近日即將發布。下一步，工信部將引導支持企業加快新型背板、超高清、柔性面板等量產技術研發，通過技術創新帶動產品創新，實現產品結構調整。加快研究布局AMOLED微顯示、量子點、印刷OLED顯示、MicroLED顯示等前瞻性顯示技術，加強技術儲備，完成產業新技術路線的探索和布局。

對此，市場人士普遍認為，在多重因素共振下，我國將迎來新一輪進口替代，特別是一些高端技術密集型行業將成新一輪進口替代的主戰場，而國家戰略重點支持的OLED領域將逐漸取代LCD成為新一代顯示面板的主流，并帶動OLED產業加速國產化。在此背景下，OLED行業景氣度持續上升，OLED顯示行業有望迎來業績和估值的雙提升。

在政策大力支持下，OLED行業上市公司盈利能力得到進一步釋放，媒體市場研究中心根據數據統計發現，截至目前，已有12家相關上市公司披露了2018年一季報，報告期內凈利潤實現同比增長的公司達到8家，其中，聯得裝備、創維數字等2家公司2018年一季度凈利潤同比增長均實現翻番。除此之外，還有38家公司披露了一季報業績預告，業績預喜公司達到29家，占比近八成，其中，東山精密、南大光電、新綸科技、勁拓股份、大族激光、精測電子和深康佳A等7家公司預計2018年一季報凈利潤同比增長均在100％以上。綜合來看，在已披露一季報或業績預告的公司中，有9家公司2018年一季報凈利潤實現或有望實現同比增長，顯示出行業景氣度持續增長的突出表現。

二級市場上，4月份以來，OLED板塊表現較為活躍，板塊內近五成個股表現跑贏大盤（上證指數同期累計下跌3.18％）。其中，丹邦科技、天通股份、太極實業、強力新材、中穎電子、潤欣科技、麥捷科技、勁拓股份和錫業股份等個股期間累計漲幅居前，均超4％。

資金流向方面，具有業績支撐的績優股成為近期場內資金布局的重點，統計發現，4月份以來，板塊共有14只概念股呈現大單資金凈流入態勢，其中，天通股份（5467.91萬元）、強力新材（2052.60萬元）、南大光電（1955.72萬元）、濮陽惠成（954.05萬元）和麥捷科技（245.68萬元）等5只一季報業績預喜股獲得大單資金的追捧，合計吸金1.07億元。

值得注意的是，近期，機構對行業績優龍頭股的關注度也開始升溫。統計顯示，近30日內，有24只OLED概念股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，東山精密、新綸科技、勁拓股份、聯得裝備、大族激光、精測電子等6只一季報業績預計翻倍股被機構集體推薦，機構看好評級家數均在5家以上，后市或有較大的上漲潛力，值得關注。

新綸科技：定增批文落地，業績增長提速

事件：公司公告發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事項已獲得證監會核準批復。

千洪電子并表在即，二季度起公司業績同環比有望實現大幅增長：由于OPPO、VIVO17年Q4和18年Q1銷量同比小幅下滑，市場擔憂今年千洪電子業績承諾難達預期，對此我們的看法：

1）蘋果全面引領產業技術升級，OV已提前展開布局：蘋果17年推出的iphoneX外觀和功能上的巨大變革帶動手機產業鏈向玻璃蓋板及劉海型的全面屏方向升級。為了應對產業技術升級，OV在2017年Q4和2018年Q1策略性的進行了清庫存，為今年推出搭載全面屏及玻璃蓋板的新機型升級做準備，是近兩個季度OV銷量同比小幅下滑的主要原因。

2）新機型推出后OV銷量有望重回上升通道：3月OV已經分別推出OPPOR15及VIVOX21兩款高端機型，較往年同期新機型推出時間點更早，其中OPPOR15已經采用劉海型全面屏＋玻璃后蓋，VIVOX21采用劉海型全面屏＋屏下指紋技術，根據市場數據，這兩款新機型推出后已經迅速占據手機銷量排名前列。

3）新品持續導入，千洪在OV當中的單機價值量有望進一步提升：依托與OV緊密的戰略合作關系及前瞻性的產品技術儲備，技術升級為千洪帶來了大量新的業務機會，我們預計單機價值量同比將增加30～40％，在單機價值量快速提升的前提下，預計18年千洪電子營業收入有望突破10億元，完成業績承諾概率較大。

勁拓股份：電子焊接主業高增長，屏設備和視覺檢測有望實現較大突破

事件：公司于近日發布第三季度業績報告，第三季度實現營業收入1.37億，同比增長59.10％，歸母凈利潤2,044.63萬元，同比增長107.56％。公司實現營業收入前三季度總計3.40億元，同比增長50.42％，歸屬于上市公司股東凈利潤前三季度總計5113.04萬元，同比增長70.27％，非經常性損益153萬元。盈利大增原因是公司電子整機裝聯設備產品實現了銷售收入和訂單數量的雙增長；公司新產品高溫垂直固化爐獲得市場認可；銷售增加使得公司軟件退稅顯著增長。

點評：

公司主業新產品新增長：公司的電子焊接（SMT焊接）是國內領頭羊。此次營收大幅增長業主要是電子整機裝聯設備銷售比去年同期取得顯著增長。整機設備產品類別包含：電子焊接類設備（波峰焊、回流焊、高溫垂直固化爐）和智能機器視覺檢測設備（AOI、3D－SPI）。其中電子焊接領域，公司在2017年推出新產品高溫垂直固化爐，適用的范圍廣泛PCB、FPC、手機、電腦、LED、半導體、汽車電子等等行業的膠水固化。產品一經推出便實現了該等產品的進口替代及批量銷售，取得市場廣泛認可。

深化拓展屏設備和視覺檢測鄰域：公司在視覺檢測設備領域不斷拓展和挖掘市場機會。其產品主要應用于觸摸屏行業所需的光學檢測系統。目前此類設備從以前依賴進口，逐漸有國產化的趨勢。公司智能機器視覺類產品上半年營收達8，850萬元，同比增長177．66％，占上半年收入比重從去年的12．38％上升至26．94％。與此同時，公司目前已成功推出FOG、COG等屏控制邦定設備，并在客戶中試用，未來有望在景氣度較高的平板顯示領域實現突破。

聯得裝備：面板投建加碼帶動強勁需求，結構改善為高增長蓄

事件：公司發布2017年年報和2018年一季報業績預告，2017年實現營業收入4.66億，同增82％，凈利潤5652萬元，同增47％；2018年一季度凈利潤1100—1230萬，同增125％－151％。

行業景氣度持續向上，設備企業充分享受行業增長紅利。國內LCD和OLED產線投建情況明朗，下游企業資本開支加大，行業高增長趨勢不改，根據統計測算，對應未來3年設備端有近500億的市場空間，行業高景氣為公司發展奠定基調，設備企業享受成長紅利；

2017年確認延遲及費用較高導致業績略低預期，需重視結構改善。2017年公司研發投入進一步加大至4200萬，同增167％，管理費用6800萬元，同增141％，以此為契機，公司于2017年完成基于高速4S全自動全貼合生產、基于高精度ICF設備研發、基于3D曲面貼合設備研發及柔性AMOLED之COF邦定設備項目的研發，并實現量產，進一步擴充產品種類和提升產品毛利，我們認為這種結構性的改善對收入增加和毛利改善有非常大的促進作用，值得關注；

2018年新增訂單充沛，業績確定性高。在17年基礎上，公司進一步拓展和京東方、業成、藍思等一線客戶合作，不排除繼續獲得設備大單，預計18年公司實現8－10收入的確定性較大，對業績有進一步增厚；

2019年為國產OLED設備元年，高增長值得期待。在OLED成為第三代顯示技術同時，國內OLED產線建設呈現爆發式增長，京東方等企業持續大規模投入，未來3年國內OLED產線建設總投資達到2800億，對應后段模組設備的空間達到250億以上，與此同時，隨著國產設備精進，預計在19年會迎來國產設備大年，國內設備頭充分享受行業增長的紅利。

大族激光：業務多點開花，周期弱化增長動能強勁

事件：大族激光2018年4月17日發布2017年年報，2017年公司經營業績再創歷史新高，實現營業收入115.6億元，比上年同期增長66.12％，歸屬上市公司股東凈利潤16.65億元元，比上年同期增長120．75％，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為16.41億元元，比上年同期增長129.36％。同時每向全體股東每10股派發現金紅利2.00元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉增股本。

公司業績高速增長，下游業務全面開花，周期性減弱。報告期內，公司小功率激光打標、精密焊接、精密切割等業務實現營業收入61.88億元，主要是蘋果創新帶來的增長，我們測算蘋果收入約40億元；公司大功率激光及自動化配套設備實現營業收入20.74億元，PCB業務實現營業收入12.10億元，公司半導體及顯視面板行業實現營業收入5.1億元，新能源業務實現營業收入5.47億元。公司產品已經拓展至多個下游 行業應用，周期性減弱。

展望未來業務，增長動能強勁。小功率激光器主要應用于消費電子產品，消費升級推動電子產品創新周期不斷縮短，大部分電子產品更新周期縮短至一年，大大提升激光設備需求量，對標蘋果非蘋果類安卓公司的創新也將帶動小功率激光設備需求；大功率設備方面全面突破，國內最高功率15KW光纖激光切割機成功簽約，20KW深熔焊接20mm不銹鋼項目成功交付，未來在汽車、軌道交通、飛機等重要行業大有可為；PCB設備方面，公司的機械鉆孔機／LDI激光直接成像設備等產品訂單同比增長100％以上，得到國內外一線客戶的認可，2018年下游PCB客戶擴產在50％以上，并且公司設備成功打入柔性FPC生產設備，業績增長可期；半導體方面，LED擴產持續，面板方面激光切割、激光修復、激光剝離、畫面自動檢測設備在OLED領域通過多家客戶驗證，2018年釋放業績；新能源設備主要是鋰電池產線，公司已經完成了從電芯到模組再到PACK整體裝備供給能力，2018年受益于下游擴產。17年開工的大族集團全球激光智能制造產業基地，總建筑面積約50萬平，預計到2019年底投入使用，打造成為全球最大的激光智能制造生產基地。

研發持續投入，激光設備往高端拓展。報告期內，公司研發投入從2016年的5.85億元增加到8.5億元，增長45.26％，且全部費用化；研發人員數量從3026人增加到3815人，增加26.07％。報告期內，獲得專利386項，其中發明專利114項。公司大功率激光器已經拓展至20kw，OLED面板方面激光切割、激光修復、激光剝離、畫面自動檢測設備通過多家客戶驗證，2018年一季報獲得2.87億元柔性FPC訂單。強大的研發投入保證了公司的未來發展。

工業互聯網核心設備提供商，長線邏輯在于激光設備橫向縱向替換＋智能制造升級。激光設備相對于傳統的機械設備，具有效率高，精度高，損耗小等優勢，替換傳統的物理式加工設備是長期趨勢，升級的趨勢橫向上在于拓展應用領域，縱向上在于于從小功率向大功率升級；未來的工業制造必然是自動化、信息化的工業互聯網，大族激光具有提供系統化的解決方案的能力，將長期受益于人口紅利消失后的自動化升級。

精測電子：業績快報符合預期，2018年面板招標向好

2017年業績高增長符合預期，與業績預告一致。

1、2017年業績保持強勢高增長。根據公司業績快報，預計2017年收入有望達8.95億元（同比＋70.．82％），凈利潤有望達1.67億元（同比＋69.15％），達到之前年報預告對全年業績1.6億元到1．8億元的中間值，公司業績增長主因公司依托平板顯示檢測領域的“光、機、電、算、軟”的垂直整合能力、良好的客戶基礎、不斷擴大業務品類實現收入穩定增長。

2、營業利潤率和凈利率顯著提高，規模效應凸顯。2017年營業利潤率達到20.52％，相對2016年的13.82％實現同比＋6.7pct，營業利潤率的提高是由于2017年管理費用率和銷售費用率逐季下降驅動的，我們判斷隨著公司龍頭地位的不斷確認和業務規模的擴張，費用率仍然具有一定下降空間；由于報告期內非經常性損益對當期凈利潤的影響僅1500萬左右，2017年的稅前利潤率達到21．4％，相對2016年同比＋1.3pct；2017年的凈利率達到18.6％，相對2016年同比＋1.4pct。

3、資產結構持續優化。總資產達到12.74億元，相對2016年同比增長30.12pct，主因本期銷售收入和利潤增長、以及收到員工股權激勵計劃出資款帶來貨幣資金增加所致；歸屬上市公司股東的所有者權益達到8.55億元，相對2016年同比增長20.8pct；加權ROE達到21.09％，相對2016年同比下降12.62pct，主因2016年ROE受更早年度的影響基數較高。

4、高送轉方案彰顯公司發展信心。公司擬以2018年1月25日的8182.4萬股為基數向全體股東每10股送紅股5股（含稅），派發現金股利5元（含稅），送轉完成后總股本有望增加至1.636億股，有利于擴大公司股本規模、增強股票流動性、優化股本結構。

2017Q4～2018Q1數個大型面板線項目封頂，2018年招標預期向好。

華星光電高世代LCD的G11項目（總投資465億元）和6代LTPS－AMOLED項目（總投資350億元）廠房已于2017Q4封頂，而京東方的綿陽6代AMOLED項目（總投資465億元）也已于2018Q1封頂，并且2018年京東方的武漢10.5代LCD線（總投資460億元）即將開工。封頂的項目廠房就即將進入設備招標階段，而精測電子有望延續在京東方和華星光電的較強競標能力優勢。

半導體產業鏈布局持續深入，硅基OLED微型顯示器、蘋果產業鏈、半導體測試三大領域亮點頻出。
精測電子已完成6000萬增資合肥視涯顯示科技獲12．04％股權，國內最大的硅基OLED微型顯示器生產商將探索VR顯示器市場；投資1000萬美元注冊美國孫公司，蘋果產業鏈布局棋高一著；投資3250萬元占股65％設立武漢精鴻開拓半導體測試領域，有望復制臺灣面板檢測商“面板檢測→半導體”的成功發展經驗。

濮陽惠成：酸酐龍頭量價齊升，OLED發光材料中間體有望爆發

順酐酸酐衍生物龍頭，業績整體穩健向上。公司主要從事順酐酸酐衍生物、有機光電材料等精細化學品研發和生產，是國內順酐酸酐衍生物領域唯一上市公司。近年來公司業績整體穩健向上，2014年歸母凈利潤出現下滑主要是由于補繳以前年度由于出口退稅率差異形成的多退稅款所致，當年扣非后歸母凈利潤同比仍有1.1％的增長。公司預告2017年歸母凈利潤區間為6813－7462萬元，同比增長5－15％。

順酐酸酐衍生物供不應求，價格反彈有望帶動毛利率回升。公司順酐酸酐衍生物廣泛應用在電子元器件封裝材料、電氣設備絕緣材料、涂料、復合材料等領域。隨著下游需求持續增長，公司產品銷量維持每年約10％的增長，目前3萬噸產能供不應求，公司將繼續擴產1萬噸產能以滿足需求。受前幾年原料價格下跌影響，產品價格持續下滑。2017年由于原材料價格劇烈波動，毛利率下降。未來隨著原材料價格平穩帶動公司產品價格反彈，毛利率有望回升。

OLED行業爆發在即，公司發光材料快速增長。隨著三星、蘋果等終端企業開始配備OLED屏幕，手機領域有望驅動OLED行業快速增長。據DisplaySearch統計，2015年全球OLED市場規模為130億美元，對應有機材料市場規模約10億美元，其中中間體約1.5億美元，單體及粗單體約8.5億美元。根據IHS預測2019年OLED材料市場規模將達到176億美元，其中有機發光材料占比將超過40％。公司OLED芴類發光材料是最具前景的藍色發光材料，該材料國內基本沒有競爭對手，毛利率有望維持55％以上。受益行業發展趨勢，17H1收入同比增長130％。隨著國內OLED面板國產化，公司有望進入主流面板供應體系，迎來放量。

研發投入持續增長，定增項目注入新動力。公司研發投入從2012年的1280萬元增加至2016年3077萬元，占營收比重由3.29％增加至8.19％，公司新型樹脂材料氫化雙酚A、OLED中間體等高端電子化學品研發項目已具備產業化條件。在此基礎上，公司擬通過非公開發行不超過1000萬股，募集資金總額不超過2.04億元，用于“年產1萬噸順酐酸酐衍生物擴產項目”、“年產3000噸新型樹脂材料氫化雙酚A項目”、“年產1000噸電子化學品項目”。定增項目除擴大原有產能外，高端電子化學品業務擴張有望提升整體毛利率水平，鞏固公司行業龍頭地位。