迎小間距和夜游經(jīng)濟風(fēng)口,LED顯示和照明業(yè)務(wù)齊增長。據(jù)GGII統(tǒng)計,2017年國內(nèi)小間距顯示屏市場規(guī)模達59億元,同比增長67%。隨著在商顯市場的加速滲透和海外市場逐步打開,GGII預(yù)計未來小間距將延續(xù)高速增長,2018-2020年CAGR將達44%左右。公司小間距技術(shù)全球領(lǐng)先,2017年公司LED顯示業(yè)務(wù)營收約4.9億元,毛利率高達50%以上。公司計劃未來向中端市場延伸,銷售規(guī)模有望進一步擴大。2017年公司景觀照明營收約4.2億元。受夜游經(jīng)濟驅(qū)動,景觀照明市場近幾年持續(xù)爆發(fā),未來在冬奧會等大事件的驅(qū)動下有望繼續(xù)增長。千百輝在業(yè)界享有聲譽,借助奧拓平臺后,在資金、技術(shù)上都有更大的優(yōu)勢,未來業(yè)績增長可期。
智慧銀行興起推動硬件全面升級,公司拓展金融科技業(yè)務(wù)空間廣闊。互聯(lián)網(wǎng)金融的興起加劇市場競爭,推動銀行“智能化”轉(zhuǎn)型。公司在成立之初就開始從事金融電子業(yè)務(wù),在業(yè)內(nèi)排名領(lǐng)先,2017年對應(yīng)營收達1.1億元,同比增長69.69%。公司還布局服務(wù)型機器人和區(qū)塊鏈技術(shù),隨著銀行逐漸減少人工成本,公司金融科技業(yè)務(wù)未來空間廣闊。
體育場館改造市場蓄勢待發(fā),公司立足LED應(yīng)用領(lǐng)先布局有望提前受益。目前我國體育場館無論從數(shù)量和設(shè)施上都與美國日本相差甚遠,未來從量上,國務(wù)院已提出2025年將人均體育場地面積從2013年底的1.46平方米其提升到2平方米;從質(zhì)上,體育場地將利用“互聯(lián)網(wǎng)+”、軟硬件集成等技術(shù)進行升級改造。公司立足原有的LED顯示和LED照明業(yè)務(wù)領(lǐng)先布局體育場館改造市場,引入O2O模式,完善場地預(yù)訂、賽事活動發(fā)布、健身知識普及、營銷信息推廣等的公共體育信息平臺。2017年公司簽約體育場地突破1000片,隨著國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,未來公司有望提前受益。
我們預(yù)計公司18-20年的營業(yè)收入分別為19.05/27.81/37.46億元,歸屬母公司凈利潤分別為1.77/2.93/3.68億元,每股盈利分別為0.29/0.48/0.60元,對應(yīng)PE分別為25/15/12倍,維持“增持”評級。
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