進入2020年，Mini/Micro LED技術趨勢已逐漸明朗，但整體的LED顯示市場仍受制疫情黑天鵝和復雜國際的形勢，此時產業龍頭表現和策略顯得尤為關鍵。

10月29日，從籌建之初就引起業界高度關注的利晶微電子無錫Micro LED量產基地正式投產，這意味著臺灣芯片龍頭晶元光電和LED顯示屏龍頭利亞德兩者強強聯合的結晶，有了實質的進展。而這一進展的背后，表明了將有機會更進一步推動和加速Mini/Micro LED的規模商業化進程。

同日，利亞德披露Q3業績報告，公司前三季度實現營業收入44.9億，同比下降28.9%；三季度當季實現營業收入15.87億元，同比下滑29.387%，但三季度現金流回暖，實現5.36億元，同比增長28.94%。

我們回看利亞德2019年年報和2020年上半年的業績報告中，可謂體驗了一把過山車式的觸底反彈：從2019年的即將破百億營收，到2020年Q1營收下滑接近腰斬，再到Q2盈利恢復迅速，凈利環比速增1317.43%。如今Q3業績同比雖仍處于下滑，但現金流向好，及與晶元共建的無錫Micro LED基地后，加速了在Micro LED上的布局進程，環比增長151%。

接下來，一起深入了解下利亞德的經營歷程，從2019年到2020年前三季度的財報情況，以及它的應對策略。

基本面

1、2019年總收入90.47億（增長17.49%），利潤7.04億，凈資產84億；其中上半年營收約占全年44%；2020年前三季度總收入44.87億，利潤3.16億。

2、而對比2020H1，半年整體收入從40.51億下滑到29億（－28.41%），這其中主要源于受Q1疫情、戶外工程安裝受限和收入確認推后的影響，第一季度12.16億比同期22.47億落后約10億，但第二季度收入16.84億對比18.04億，則只差1億多；基本已經全面復蘇。

3、進入第二季度，考慮到海外疫情嚴重，海外訂單下滑近30%，可以推算第二季度國內表現明顯較佳，Q2扣非利潤和2019年同比持平達1.84億，而凈利潤略增（2.10對2.05億）�？陀^來說，這在今年復雜形勢下，著實不易。

4、第三季度營收環比第二季度下降5.79%，主要是夜游和文旅板塊因項目結算推遲導致確認收入減少，以及海外疫情原因導致海外收入持續下降。其中智能顯示營收比重持續提高，Micro LED 收入逐漸顯現。

經營面

1、從2019年全年表現看，顯示板塊增長明顯，營收增長26%，占整體營收的70%以上；而對比2020年H1，顯示收入達21.95億，比重提升到76%，而2020前三季度看，占比進一步提高至 78%。

2、從2020年前三季度看，宏觀經濟蕭條致使夜游經濟板塊影響最大，營收達5.45億。同比去年下滑超五成。而顯示作為利亞德最核心的業務下滑最小，小間距顯示作為核心中的核心，影響最小，且小間距國內渠道產品雖然受到疫情影響,但形成的收入基本與上年同期持平,且毛利率水平 仍保持在 20%以上。

3、更具備技術含量的微顯示新產品也開始形成收入，報告期內， P0.9和P0.7 兩種像素間距的微顯示屏，中標國家能源集團生產運營協同調度信息化系統項目,227㎡創下目前全球公開信息可見的應用面積最大的單體微顯示項目；此外，與世界最大石油生產公司——沙特阿拉伯國家石油公司達成合作,為其打造世界首款弧形Micro LED顯示屏,這塊總面積達113m 的Micro LED(P0.9)弧形屏。這些項目對微顯示業務有實質的推進和形成收入，也是P1.0以下顯示市場應用的標志性事件。

4、針對To C消費者業務，利亞德半年報里顯示其開展一線電商平臺入駐和戰略合作，陸續入駐開設了京東、阿里巴巴(天貓、1688 工業品) 等大型互聯網電商平臺。標準產品方面,全面上架了視頻會議系統、消費電視等 20 余種具體產品。目前從前三季度看，視頻會議系統同比翻番，PLANAR 品牌影響力進一步擴大。

展望 2020第四季度及2021年，隨著國內市場的提振和海外采購的逐步恢復，整個LED顯示屏的市場也在加速復蘇，加上微顯示即將放量，以利亞德為代表的LED顯示屏行業可以說度過了最差的時候，但仍需關注進入冬季，海外第二波疫情來襲對全球產業的影響。對內持續優化和提升經營能力，對外抓住新型顯示浪潮，利亞德依然有美好的前景。